昭觉| 启东| 安仁| 库伦旗| 麻江| 梅里斯| 洪雅| 乳源| 唐县| 徐闻| 香格里拉| 鹤峰| 绿春| 沐川| 彭山| 惠水| 黄石| 炉霍| 洪雅| 迭部| 道县| 宜君| 绩溪| 尖扎| 阿鲁科尔沁旗| 邹平| 胶南| 白银| 鄂州| 华县| 靖安| 开平| 临颍| 全州| 通河| 阿荣旗| 宽城| 海南| 莎车| 天全| 吴中| 石棉| 石泉| 大荔| 文水| 桂林| 松阳| 紫金| 孟州| 雅安| 奉化| 南川| 肇东| 淳化| 江城| 闵行| 兰州| 酒泉| 乐至| 祁门| 梅州| 神农顶| 宝山| 塔什库尔干| 伽师| 万荣| 宿州| 马边| 松溪| 柳河| 抚远| 昔阳| 连州| 五营| 岳普湖| 清丰| 兴仁| 丰宁| 平凉| 天镇| 喀什| 琼山| 内丘| 辽阳市| 宁蒗| 简阳| 阿鲁科尔沁旗| 哈密| 洪洞| 莱州| 八一镇| 射阳| 行唐| 霸州| 瓮安| 五峰| 贵港| 永济| 临湘| 邻水| 武宣| 科尔沁右翼中旗| 嘉黎| 清丰| 宜兰| 永靖| 石首| 深泽| 景宁| 甘孜| 上饶县| 仁寿| 偃师| 临夏市| 岚皋| 丁青| 天安门| 平房| 舟曲| 沧州| 平果| 绿春| 永清| 阳曲| 邯郸| 杂多| 冷水江| 盐池| 东台| 栾城| 大荔| 昌平| 龙陵| 古田| 新平| 琼结| 台北县| 西和| 大理| 伊宁县| 焉耆| 林周| 定兴| 绵竹| 永济| 贵港| 尼玛| 修武| 带岭| 沙湾| 邢台| 大足| 封开| 靖远| 嘉荫| 内江| 惠农| 巴南| 新宁| 平潭| 南京| 东宁| 仁寿| 获嘉| 余干| 沙湾| 磁县| 丽江| 新晃| 河池| 南召| 宜阳| 汉中| 龙游| 通城| 德钦| 江津| 萍乡| 理县| 山东| 单县| 洛阳| 连山| 老河口| 筠连| 德化| 上饶市| 宁波| 柞水| 勐腊| 肇州| 仁布| 海城| 本溪满族自治县| 资溪| 龙泉| 瑞安| 项城| 凉城| 龙泉| 万源| 项城| 睢县| 泉州| 清水| 曲松| 麦积| 青海| 嘉定| 德钦| 永州| 始兴| 山丹| 资源| 延津| 麻阳| 增城| 洛扎| 彰武| 涟源| 姚安| 稻城| 井陉矿| 偃师| 陆川| 荆州| 菏泽| 莱芜| 淮阳| 澧县| 抚宁| 乌达| 绥宁| 炉霍| 阿瓦提| 邵阳县| 建昌| 通海| 灵石| 宜君| 辽中| 兴仁| 抚远| 马鞍山| 大埔| 平顺| 泗阳| 四方台| 淳化| 海城| 宿豫| 南雄| 蒲城| 连云区| 连江| 融安| 林周| 崇左| 新蔡| 且末| 郁南| 平度| 郁南| 怀柔| 百度

2岁幼女摔倒铅笔戳穿嘴皮 12天后鼻腔内取出4.5厘米铅笔头

2019-04-25 04:43 来源:黄河 新闻网

  2岁幼女摔倒铅笔戳穿嘴皮 12天后鼻腔内取出4.5厘米铅笔头

  百度另外,规范资本市场外资的流入也十分重要。很早时候我就认为二维码是未来连接线上线下最有价值的创新,扫码是最简单最容易被接受的方式,如果没有扫码也不可能有共享单车等共享模式的出现,而中国数字化进程拥有了这些变化。

随着巨头纷纷入局,基金代销市场上从申购费率的“价格战”竞争,蔓延到线上运营的激烈竞夺。对此,分析人士表示,昨日午后市场的触底反弹以及聪明资金的逆市布局一定程度上增强了周五股指回升的预期,而基本面扎实的行业龙头标的,不仅股价下行空间有限,且更有机会在指数反弹时实现稳健的收益。

  人口老龄化加速发展、养老负担越来越重,养老保险基金收支压力不断增大,确需统筹考虑各方面因素,合理确定调整水平。临近午盘时略有反弹,午后股指持续反弹,但未能翻红,白马股尾盘大幅下挫,拖累股指再度回落。

  加上现有产能,届时美的与库卡在中国每年的机器人产能总数将达到10万台。谈及数字化,马化腾认为最大变化从2010年开始,传统互联网迅速转型移动互联网。

中签号码共有39,996个,每个中签号码只能认购500股锋龙股份A股股票。

  但是从个股的表现来看,市场的局部性机会此起彼伏,并未出现减弱,甚至明显的增加,即使股指的表现有待考证,但是个股行情将持续进行。

  最终,公司靠5000万元的政府补助,当年实现净利润万元,摆脱了退市风险。中国出口工业机器人、新能源车、航空产品、信息技术、新材料、高端医疗设备,美国对这些产品加税。

  而创业板60分钟分时连续背离,也有回调的迹象。

  同时,还要促进基金公司提升风险内控,主动防范化解风险。两份股权分别暂按亿元、亿元作价,本次重组标的资产的作价初步预计为54亿元。

  放在这样的语境下,社区网点等低效网点关闭、网点轻型化和智能化转型、网点人力投入减少、银行大力发展线上获客与经营渠道,成了可以理解的事情。

  百度随着A股入摩即将成行,QFII将是一股不可忽视的力量。

  另外除了美国加息和中美贸易战等因素冲击A股以外,季末银行考核导致流动性紧张也对行情构成制约。但在我看来,虽然中搜网络是典型的云计算公司,包括中搜生态中的六条业务线都与云计算直接相关,但中搜网络并不一定符合独角兽企业定义。

  百度 百度 百度

  2岁幼女摔倒铅笔戳穿嘴皮 12天后鼻腔内取出4.5厘米铅笔头

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2019-04-25 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨

百度